Labubu一娃难求，基金司理找卖方代购，公募追涨泡泡玛特

发布时间：2025-05-13　点此：499次

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蓝鲸新闻5月6日讯（记者敖玉连）一级大基金团体踏空泡泡玛特后，二级其实也没几个基金司理抓住了暴升。

两年半的时刻，泡泡玛特（9992.HK）股价翻了20倍：从2022年10月28日的9.8港元/股，涨到2025年5月6日的195港元/股，市值超越2600亿港元，妥妥的“新消费第一股”。

不过，拂晓前蛰伏的基金太少，高光时簇拥的基金太多。2023年末，股价20港元，15只基金重仓；2025年一季度末，股价153港元，207只基金重仓。

参加港股通四年来，重仓基金数量和泡泡玛特股价走势同频，公募追涨杀跌趋势显着。

“上市之后，咱们发现二级商场的投资人也这样，达观的时分咱们盲目达观，失望的时分盲目失望。”泡泡玛特创始人王宁在《由于共同》一书中如此感叹。

找卖方研究员“代购”，基金司理也在抢Labubu

全球都在抢Labubu，包含看消费的基金司理。

“我也买了一些Labubu，其实自己买不到，店里也有铺排，但不给买。得经过卖方研究员等特别途径才买到。”一位长时间重仓泡泡玛特的基金司理称，在备受质疑时买入股票，现在总算得到报答。

4月底，泡泡玛特Labubu3.0限量版盲盒在美国出售，一娃难求。泡泡玛特APP一度登顶美国App Store购物榜的下载第一。据长江证券，近30日内Labubu 3.0 躲藏款“本我”国内二手价均匀近1200 元（原价99 元，溢价超10 倍），成交1500+个。

这是继Molly之后，泡泡玛特又一个现象级IP。

制作IP，是泡泡玛特的中心竞争力，也是资本商场的忧虑地点。泡泡玛特最大的功臣是Molly，公司上市前Molly相关产品的销售额一度挨近九成，但单一IP能否连续？不能连续那怎么继续制作IP？

2024年的财报显现，泡泡玛特正脱节“Molly依赖症”，公司的四大IP营收都超越了10亿元。Labubu所属的The Monsters，营收30.41亿元，占公司总营收23%；常青树Molly营收20.93亿元，占总营收16%；Skullpanda营收13.08亿元；Crybaby营收11.65亿元。

泡泡玛特的另一关键词是出海。“有搭档恶作剧说，我现在去泰国受欢迎的程度，就像乔布斯当年来我国相同……我信任咱们是我国罕见的真实意义上走出去的品牌。”2024年下，泡泡玛特的创始人王宁在一场共享中说到。

财报显现，2024年泡泡玛特的海外营收达50.7亿元，同比增加375.2%，占总营收38.9%。海外商场中，东南亚商场是大头，营收占比47%。其次是东亚（含港澳台）、北美、欧洲，占比分别是27.4%、14.3%、10.9%。一季度，泡泡玛特的海外收益同比增加475%-480%。

一位消费基金司理向记者展望，泡泡玛特的出海逻辑现已得到验证，未来营收我国大陆占1/3，北美占1/3，非北美占1/3，赢利空间会超越100亿。

很多筹码在底部割肉

泡泡玛特这只股票，其实不少闻名基金司理都曾重仓过，但挣钱的不多。

2020年12月，泡泡玛特在港股上市，发行价38港元/股。时间短涨了两个月，股价一度打破100港元，随后就开端了为期一年半的大跌，2022年10月每股跌至9.8港元。尔后又开端了为期一年半，在20元港币邻近横盘震动。直到2024年2月才开端大涨，至今股价翻了10倍。

前三年要么暴降要么震动，股价全体呈“U字形”，要在泡泡玛特身上挣钱，并不简单，大都基金司理在跌落和震动时买入、卖出。

2021年3月泡泡玛特参加港股通，四年来，公募基金的购买画像大约能够分为以下三类：

1、黑私自苦守，拂晓前割肉

代表产品是东方红三兄弟：东方红睿满沪港深、东方红智远三年、东方红睿泽三年。

这三只基金都是孙伟办理。2021年三季度，泡泡玛特刚参加港股通不到半年，彼时只要11只公募基金重仓泡泡玛特，东方红睿满沪港深是其间一只，彼时公司股价在52港元。2022年一季度，孙伟办理的东方红智远三年、睿泽三年两只基金也参加重仓队伍，尔后，三只基金整整齐齐拿了近两年，越跌越买。2023年一季度，泡泡玛特的公募重仓中，将近多半的股票都是孙伟持有。

2023年年中，孙伟离任，基金司理换人后，三只基金火速卖出泡泡玛特。

52港元时进场，越跌越买，20来港元时因换人精准底部割肉。熬过了震动的底部，却在拂晓前夜精准卖出，2024年开端，泡泡玛特走出底部，至今已上涨10倍。

2、跌落期买入卖出

代表人物是易方达的萧楠、张坤。前者阅历了跌落的前半程，后者阅历了跌落的后半程。